奇瑞拉开股改大幕，两公司股权挂牌交易拟增资至少162亿

传闻已久的奇瑞汽车股改融资一事正式揭开“谜底”。

9月17日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称奇瑞股份）和奇瑞控股集团有限公司（以下简称奇瑞控股）同时在长江产权交易所挂出增资扩股预公告。

其中，根据增资扩股预公告，奇瑞控股此次拟增资底价为83.32亿元，新股东对应持股比例为31.4419%，其中拟新增注册资本19.62亿元。

而奇瑞股份此次拟增资底价为79.11亿元，新股东对应持股比例为18.5185%，其中拟新增注册资本10.13亿元。由此，两家公司合计增资底价为162.43亿元，募集的资金将用于偿负债以及现有业务、新业务的发展及日常经营。

伴随着此次增资扩股预公告的发布，与之前业界内的猜测不同，奇瑞并没有进行简单的股权出售，而是以增资扩股的方式进行融资，此举一定程度击碎了此前的“卖身”传闻，显示出奇瑞意图引入新的战略投资者，通过增加注册资本金的形式扩大经营规模的目的。

伴随着增资扩股预公告的发布，奇瑞控股及奇瑞汽车董事长尹同跃，向全体员工发布了一封内部信。在信中，尹同跃阐释了此次增资扩股的原因，其认为在奇瑞“2025战略”规划中，新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面的布局仍巨大的资金投入，因此需要引入战略资本。

据悉，由于原有股东并不“散场”，只是各自股权比例将被“摊薄”，因此，增资扩股也被视为公司调整股权结构和股东持股比例的重要手段，以达到完善公司法人治理结构、增强公司核心竞争力的目的。

以奇瑞控股为例，在增资前的股权结构分别为芜湖建投（40.1084%），瑞创投资（37.0231%），华泰资管（22.8685%）。增资后，芜湖建投持股比例降为27.4975%、瑞创投资持股比例降为25.3823%、华泰资管持股比例降为15.6782%、新增投资方持股比例31.4419%。

值得注意的是，奇瑞控股此番完成增资扩股后，随着原有股东的持股比例进一步被稀释，新股东无疑将拿下第一大股东的地位。

同样的，股权结构更为复杂的奇瑞股份在引入新投资方18.5％的持股比例后，原先近10位股东的持股比例也将被进一步调整。

据悉，自去年年底开始，奇瑞汽车就频频出售旗下业务以筹集资金。先是2017年11月11日，将持续亏损的巴西业务50%的股权卖给了当地最大汽车经销商集团CAOA；12月21日，奇瑞又向宝能集团转让手中持有的25%观致汽车股权；今年1月2日，奇瑞再次将旗下凯翼汽车51%的股权，以24.94亿元“易手”宜宾市汽车产业发展投资有限责任公司和宜宾普什集团有限公司。

而随着国家发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，支持国有汽车企业与民营汽车企业开展混合所有制改革，业内出现了“奇瑞整体出售”的消息。但很快，该消息被奇瑞董事长尹同跃否认。

直到今年5月29日下午，奇瑞融资一事有了确切进展：奇瑞汽车股份有限公司召开职工代表大会，大会以无记名投票形式，全票通过了关于奇瑞汽车股权转让的决议，奇瑞拟以不低于200亿元现金注入方式引入外来投资者，外来投资者将以增资扩股方式入股奇瑞汽车。

不论是以何种方式融资，奇瑞“缺钱”不假。作为国内目前唯一没有上市的大型汽车集团，奇瑞曾经是国内自主品牌车企中当之无愧的领头羊。然而，自2011年起，由于产品布局不力、主推车型换代滞后等原因，奇瑞销量急转直下。根据乘联会的数据，2017年，奇瑞控股整体销量为68万辆，相较于2016年其70.54万辆的销量不增反降。

尽管，奇瑞自主品牌汽车的销量从2016年的36万辆增加到了41万辆，但其市场份额却降低至2.28%，在自主品牌中排名第六，被吉利、长安、长城、上汽乘用车甚至广汽乘用车等一众对手甩于身后。

惨淡的销量再加之丝毫不减研发投入，使得奇瑞在资金上同样堪忧。财报数据显示，2015年至今奇瑞的资产负债率一直居高不下。

今年上半年，奇瑞控股的利润总额为3.16亿元，净利润仅为1.5亿元。奇瑞汽车的资产总额为765.044亿元，负债总额达到565.476亿元，资产负债率接近74%。同期报表显示，今年上半年，奇瑞汽车的利润总额为负11.44亿元，净利润为负7.14亿元。

好在，今年上半年，“回归一个奇瑞”的战略转型和多款重磅车型的引入，已经让奇瑞在销量上显示出了回暖的趋势。

数据显示，2018年1-6月，奇瑞集团销量为34.3万辆，同比增长8.8%。其中，奇瑞品牌销量20.7万辆，同比增长4.5%；观致汽车销量3.05万辆，同比增长417.6%；捷豹路虎销量4.32万，同比增长17.8%。