港股盘中跌破28000点，李小加称市场无需大惊小怪

7月3日，在经历一天的休市之后，港股开启补跌模式。

当天，恒生指数低开1.17%，之后持续走低，一度大跌逾3%，跌破28000点，创2017年10月3日以来新低，恒生国企指数跌4%。午后，盘面逐步拉升。截至收盘，恒生指数报28545.57点，跌1.41%，2018年初至今已跌4.59%。

港交所集团行政总裁李小加同日在出席债券通周年论坛后受访表示，昨日（7月2日）香港因假期休市，但其他市场开放，当中A股出现较大的震荡。最近国际形势发展不是很明朗，投资者情绪比较脆弱，二级市场波动加剧，都是正常的市场反应。因此股市波动亦属于正常反应，市场无需大惊小怪，因香港亦见惯世面。

李小加表示，市场的变化肯定会影响到市场情绪，包括二级市场波动，以及新IPO的进展等，肯定会受到连带的影响，但香港市场是开放的国际化市场，面对二级市场的上下波动变化，一级市场参与者肯定会做出自己的调整，或放缓，或加速，或取消，或者不在乎市况变化，都是根据他们自身的需求。

“作为市场的监管者，在市场运作有序、信息披露保持充分的情况下，我们对于市场的上下波动并不是非常关注。”李小加同时表示，市场的改革并不会因为某个事件、某个公司而受到影响，“该做什么就去做，定下来做什么也会接着做，不要被短期市场波动吓得六神无主。”

面对近期赴港上市的新股大面积破发，对于香港市场是否有能力消化频繁的“独角兽”企业上市的问题，李小加回应称，香港市场是一个大海市场，连接全球资金，因此只要有很好的估值，很好的公司，钱是不愁的，我们不是有限的池子。近期新股的破发都是二级市场价格的变化，价格变化是由市场的两方——供应方和需求方互相博弈出来的价格，所以它仍然反映了市场正常的买卖关系。

李小加说：“一两个发行（破发）肯定会影响投资者情绪，但是破发也好，上市后大幅上涨也好，都是二级市场上正常的价格变化，价格的变化是由市场的需求方和供应方互相博弈的结果，无论是上市时的高定价，还是上市后的下跌，都反映了正常的买卖关系。破发更多的是投资者的一种心理障碍。市场价格，有历史的和‘今天’的价格，过去的价格只能作为参考，对于当下的交易来说，‘今天’的价格才决定了资产的价格。”

此外，在岸人民币汇率大跌至6.70，李小加认为，汇率、股市及利率市场互相联动，人民币波动性加大，说明了人民币市场化机制正在发挥作用，使得人民币汇率更加敏感。与此同时，港交所亦推出了汇率风险的衍生工具，包括人民币期货及期权，来帮助投资者进行风险管理。这两项产品的交易量于6月份均创新高。

恒生指数在过去一周持续探底，上周四（6月28日）最低见28169点，短短三周时间累计跌幅超3000点。

2017年新财富港股最佳策略分析师张忆东认为，二季度末至三季度初是“至暗时刻”，也是价值投资者较好的加仓期，可以逐步逢低增持，到8月份提高至中性偏高的仓位。但是，考虑到中期的诸多系统性风险仍将继续，因此，总体仓位不必过高。

张忆东称，“至暗时刻”正确的投资理念是与以长打短、以少胜多、与赢家共舞，投资中国各领域具有核心竞争力的优秀公司，并在盈利估值处于高性价比时买入并长期持有，对业绩可持续性的好公司给予高溢价。面对诸多风险，业绩增长和估值安全边际的高性价比是行情的主要保障，投资机会两条主线：

一是“剩者为王”——在上半年被抛弃的行业里面找被错杀的核心资产，重点关注：电子（手机产业链、半导体等）、地产、保险、动力煤、化工、造纸等行业受益于“经济出清”的龙头。

二是“抱团取暖”行业的补跌和分化——上半年“抱团取暖”的教育、医药、消费板块在三季度初仍有补跌风险，不要再跟风追涨，以免“飞蛾扑火”。但是，立足长期，科技创新、消费升级领域真正的核心资产将会强者恒强，因此建议，三季度可以等待强势股补跌之后，在估值盈利的性价比更合适的机会增持。

寰盈证券首席策略师赵璞对澎湃新闻记者说，宏观来看，目前香港市场面临流动性趋紧，以小米、美团为代表的科技公司IPO潮又进一步加剧了流动性紧张的预期，对港股造成一定影响。但投资者不必过于惊慌，目前断言港股进入熊市尚言之过早。需要注意的是，在国际环境波动的大前提下，各类资产都会表现出剧烈波动的特征，直至全球的贸易秩序再度稳定。投资者的资产配置可以增加抗跌性强的公司股票，或者部分避险资产，以及通过对冲策略组合来化解风险，应对市场波动。