国家外汇局：取消QFII资金汇出20%比例要求

在金融开放加速推进的背景下，作为“引进来”的重要机制，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）迎来大松绑。

国家外汇管理局6月12日对外发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，中国人民银行会同国家外汇管理局发布《中国人民银行 国家外汇管理局关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》（银发〔2018〕157号，以下简称《通知》），完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）境内证券投资相关管理，进一步便利跨境证券投资。

国家外汇局和央行此番联合出手的措施合计有三项：一是取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出。二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金。三是允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。

中国证券网援引外汇局相关负责人报道称：“此次QFII、RQFII改革是比较彻底的，除了对额度的宏观审慎管理外，其他基本都已放开。同时，因为QFII、RQFII涉及到外汇风险问题，允许境外投资者进行外汇套保，防范汇率风险。允许外汇套保是外汇市场开放的举动，引入更多的机构参与进来，发展外汇市场。QFII和RQFII可以扩大机构参与的范围。”

2002年中国开始实施合格境外机构投资者（QFII）制度，为推动人民币国际化进程，2011年实施人民币合格境外机构投资者(RQFII)制度。

截至今年5月底，国家外汇管理局已批出6158.52亿元RQFII额度，分属中国香港、新加坡、英国、法国、韩国、德国、澳大利亚、瑞士、加拿大、卢森堡、泰国、美国和马来西亚的196家机构；累计有287家QFII机构合计获得994.59亿美元。

国家外汇局上一次出手较大幅度修改QFII制度是在2016年2月，当时外汇局放宽单家QFII机构投资额度上限、简化额度审批管理、对QFII投资本金不再设置汇入期限要求，将锁定期从一年缩短为三个月，保留资金分批、分期汇出要求，QFII每月汇出资金总规模不得超过境内资产的20%。

也就是说，此前合格投资者可在投资本金锁定期满（此前规定为三个月）后，分期、分批汇出相关投资本金和收益，不过每月累计净汇出资金（本金及收益）不得超过其上年底境内总资产的20%。

而在本次外汇局和央行的联手松绑下，作为影响QFII投资运作的主要因素，QFII资金汇出不再受20%比例限制，QFII、RQFII本金锁定期要求也取消。

中金公司认为，QFII/RQFII资金汇出限制松绑后，MSCI纳入A股的比例提升进度也可能会加快，进一步引导更多国际资金进入A股市场。

除了对资金汇出和锁定期限制进行修改，外汇局还允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。去年已允许外国投资者投资国内银行间债券市场时可以办理外汇衍生交易对冲汇率风险。