牛市早报｜小米发布CDR招股书，本周解禁市值再回千亿

市场一片低迷。

先回顾下上周五收盘情况，沪深两市低开低走，各大股指全线尽墨，四大指数跌幅均超1%。其中，上证综指5日、10日均线及3100点整数关口均告失守；创业板指重新回撤到1700点一线震荡；中证500、创业板50指数盘中纷纷创出近4个月新低。盘面上，一周涨幅悉数回吐，行业板块近乎全线走低，个股普跌，市场人气低迷。截至收盘，上证综指报3067.15点，下跌1.36%；深证成指报10205.52点，下跌1.05%；创业板指报1711.52点，下跌1.09%；

对于本周股市走向，机构普遍认为A股波动难免。

中金公司表示，成交低迷反应情绪冰点，中线无须过度悲观。上周A股两市累计成交1.79万亿，合日均成交3580亿，相当于日均换手率1.5%，是近年除假期外正常交易周中成交较低的一周。港股在近期的周做空交易占比也上升至15%左右，也处于历史区间的较高位置。

国金策略李立峰团队表示，在美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压、中美贸易摩擦带有一定的不确定性、金融去杠杆仍成为当前监管大方向，货币政策维持中性偏紧的背景下，A股就很难改变疲弱的走势。李立峰团队预计后续打破当前A股胶着格局的，或在“第三点——即“紧信用”上的边际变化。一般来讲，当外需的不确定性因素加大时，为了对冲经济的下滑，宏观调控部门会择机启动“适度扩内需”的举措，而不是维持当前“外需回落+抑制内需（去杠杆）”的组合。

总体而言，A股短期“折腾”难免，A股处于“反复磨底”阶段，建议投资者控制仓位前提下静待转机。

华泰证券认为，当前A股的投资逻辑在于，政策拐点拉动资本开支上行将成为主导A股下一阶段投资逻辑的核心变量。 当前紧信用对企业盈利端和流动性的影响显现， 实体融资成本维持高位， 企业资本开支可能受“ 压制” ， 拖累企业盈利能力增速， 而宏观层面有自上而下推动技术改造的政策要求和中美贸易冲突的倒逼， 推动企业投资结构调整， 政策层面推动实体融资成本下行， 同时通过扩内需、 释放企业资本开支将成为下一阶段边际变化最大方向。

因此华泰证券在投资板块上建议关注“三优”（产能优+利率下行占优+扩内需占优）： 一是，产能利用率提升但产能建设、产能释放周期较长（石油石化/钢铁/造纸/航空机场） ;二是实体融资成本下行受益（建筑/机械/交运/军工） ;三是扩内需（稀有金属/机械/旅游）。

6月11日，你还应关注周末发生的消息：

1.6月11日早晨，证监会网站发布小米集团公开发行存托凭证招股说明书（申报稿）。招股书显示，小米这次拟向存托人发行一定数量的B类普通股票，作为拟转换为中国存托凭证（CDR）的基础股票。小米CDR拟上市的交易所是上海证券交易所，保荐机构是中信证券股份有限公司。招股书没有披露CDR发行价格和预计上市日期。

2. 深交所总经理王建军在2018第二十届中国风险投资论坛上表示，本周，证监会发布了一系列创新企业境内发行股票和存托凭证的规则，这是增强资本市场服务实体经济能力的重大举措，是资本市场具有里程碑性质的改革。目前，深交所的配套制度和技术准备已经全部完成。本月中旬，将发布交易所的配套规则。华泰证券认为CDR将增加A股的多样性，丰富资本市场产品线。

3. 据香港经济日报报道，小米正按原定目标于周一（11日）启动预路演，相关上市前大行研究报告，基石投资者名单将陆续落实，并在6月28日定价。小米预料会先行登陆CDR，翌日在港挂牌，最快于7月9日，10日两地挂牌，但内地审批CDR需时无先例可循，小米或会顺延至7月16日，17日正式上市。最新消息指，小米集资约100亿美元，相当于已扩大后股本约15%。

4. 2018年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.7%；食品价格上涨0.1%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨2.5%。1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.1%；食品价格下降1.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格下降0.1%。

5. 本周共有三只新股申购，周二至周四各一只，分别是地素时尚、锐科激光和彤程新材。

6. 数据显示，本周（6月11日-6月15日）共有64家公司限售股陆续解禁，合计解禁量166.71亿股，按6月8日收盘价计算，解禁市值为1225.18亿元，较上周372.75亿元的解禁市值同比增加228.69%。

7.再回顾下上周美股收盘情况，美股周五收高。其中，道指涨0.3%，报25316.53点；标普500指数涨0.31%，报2779.03点；纳指涨0.14%，报7645.51点。上周道指累涨2.8%，标普指数上涨1.6%，纳指攀升1.2%。

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