中金所董事长：将改进、完善股指期货交易的管理和风险控制

“下一步，中金所将按照证监会的部署，根据市场需要，改进、完善股指期货交易的管理和风险控制，促进市场功能的发挥。”

5月30日上午，在第十五届上海衍生品市场论坛上，中国金融期货交易所（中金所）董事长胡政介绍了股指期货市场的现状和发展计划。

胡政指出，中金所持续完善市场交易规则，优化参与者结构，促进股指期货市场功能的发挥。近年来，股指期货市场成交持仓比保持稳定，投资者结构日趋合理，以证券自营、私募基金、QFII、RQFII为代表的金融持牌机构已经成为市场最主要的参与者，日均持仓量占市场比重接近70%。

2017年，中金所在中国证监会的指导下，先后对股指期货的交易安排进行了两次调整。

2017年2月16日，股指期货在全面受限一年半之后，终于迎来松绑。股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限。沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）。沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之9.2。

第二次松绑是在2017年9月15日，中金所再次通过官网上宣布，下调股指期货手续费和交易保证金。

沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之6.9。此外，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%，同样是自2017年9月18日起实施。保证金的下调幅度，同样是25%。

胡政5月30日说：“今年以来，股指期货市场运行平稳。截至5月25日，市场沪深300、上证50和中证500三个股指期货产品的成交量达到487.23万手，同比增加37%，总成交金额为5.32万亿，同比增加45%。”

但他同时坦言，目前股指期货功能仍然受限。

他说：“从整体来看，目前境内股指期货交易成本依然较高，市场流动性有待进一步提升，市场功能发挥受到一定限制，难以充分满足投资者风险管理的需求。从世界各国资本市场发展经验来看，股指期货是最基础、最成熟、交易最活跃的金融衍生品，是任何一个强大的资本市场都不可缺少的风险管理工具。”

据胡政介绍，中金所还研发了沪深300、上证50、中证500等指数期权产品，目前，各项上市筹备工作正在积极推进。

他表示，从国际经验来看，股指期货和股指期权在风险管理中扮演了不同的角色，推出股指期权有助于保险、社保、养老基金等长期资金以配置的方式进入股市，改善市场生态环境，优化股指结构，稳定股票现货市场，还有助于金融机构利用股指期权设计产品，满足不同投资者的个性化风险管理需求，提升市场服务能力，有助于提升宏观审慎决策的有效性和前瞻性。