方星海：外资增配中国资产会是常态，要确保不形成价格泡沫

允许外方控股合资期货公司的新规即将生效实施，内地和香港衍生品跨境交易即将到来，境外上市的红筹科技公司将在不久后于沪深股市发行CDR，年内将争取推出“沪伦通”首款产品，更多期货品种将推进国际化。

5月29日，证监会副主席方星海在上海出席了第十五届上海衍生品市场论坛，提到了多项资本市场对外开放重大里程碑事件的进程表。

方星海介绍，资本市场对改革开放40周年最好的纪念就是努力创造新的改革开放成果，证监会根据习近平主席在博鳌论坛上提出的“宜早不宜迟、宜快不宜慢”的要求，认真落实对外开放准备工作。

具体来说，近期的工作成果包括多个方面。

期货市场方面，3月26日，原油期货顺利上市，目前，交易和持仓规模稳定增长，交易量已经突破单边10万手，功能发挥初步显现。5月初，大连商品交易所铁矿石期货开始引入境外投资者，为期货国际化提供了宝贵经验。

方星海说：“更多的期货品种国际化正在扎实推进中。”

“再过几天，首批234只A股将正式纳入MSCI指数，我国股票市场将迎来最强有力、最持续的国际金融投资者的参与，为此，沪深港通每日额度扩大了4倍。

一个月前，证监会发布规定，首次允许外方在合资证券公司、基金公司中拥有51%的股份，使得国际投行能以垂直模式将中国业务纳入国际业务范围中。允许外方在合资期货公司中拥有51%股份的意见正在公开征求意见，即将生效实施。

第一只H股全流通试点正在顺利实施。

过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR（中国存托凭证），促进中国科技企业和中国资本市场更好结合。

证监会正在加强工作，争取今年推出“沪伦通”首款产品。”

方星海评价：“从产品、投资者、中介商、资金流等多个方面看，可以说，一个全面开放的中国资本市场已经建立雏形。资本市场开放在深度和广度上还将继续推进。”

在对外开放的背景下，方星海特别指出，必须时刻注意维护金融体系的稳定。

他说：“当前，国际投资者普遍低配中国资产，随着中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升，今后一个时期，外资配置中国资产的增加会是一个常态。在这样的情况下，重点是要维持金融市场的稳健，确保各类金融资产不形成价格泡沫。”

方星海称，在金融价格稳定的前提下，一时的跨境金融资本波动时不会形成持续影响，对金融体系的扰动是暂时、有限的。反之，一个小小的意外事件就可以摧毁建立在沙滩上的一座大厦，这是被无数发展中国家金融发展实践所证实的，也是我们必须时刻注意的地方。

此外，监管层的跨境合作也在不断加深。

方星海说：“在开放的背景下，我们还要加强预判国际重大金融、经济风险，加大跨境监管合作的力度，通过加入国际证监会组织的多边合作备忘录，中国证监会与多地证监会建立了良好的业务关系，监管合作十分顺畅。”

他透露，鉴于香港与内地资本市场日益融合，中国证监会已与香港证监会建立了半年一次的双边高层监管机制，已经开过三次会议，就H股监管、沪深港通业务、期货衍生品监管、打击市场操纵等行为加深合作，为两地资本市场监管合作打下了坚实的基础。两地证监会还签署了跨境衍生品监管备忘录，为即将到来的内地和香港衍生品跨境交易做好准备。

“跨境监管合作的加强使得我们有可能防患于未然，有效维护资本市场秩序。”方星海这样说道。