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牛市点线面

A股首批入摩名单出炉:银行领衔234股纳入,千亿资金入场

澎湃新闻见习记者 孙铭蔚

2018-05-15 09:05  来源:澎湃新闻

 A股“入摩”的最终个股数量终于敲定。
北京时间5月15日凌晨5点,明晟公司(MSCI)公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果,其中包括MSCI中国A股在岸指数和MSCI中国全股票指数,A股纳入标的获确认,而这一结果将于6月1日正式执行。
根据公告,234只A股被纳入MSCI指数体系,纳入因子为2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。
此前不少机构预测,MSCI将有可能将原定的分两步纳入合并为一次,不过MSCI的这份公告显示,仍将维持原定时间表:2018年6月和9月会分别按照2.5%和5%的纳入因子将A股符合条件的标的纳入到MSCI新兴市场指数中。
这234只A股组成的指数叫做中国A股纳入指数(MSCI China A Inclusion Index),是由MSCI在去年10月发布,根据MSCI实际纳入A股的进度进行编制,动态反映在MSCI新兴市场指数中的A股。
相较于今年3月份MSCI公布的235个A股标的名单,此次MSCI中国A股纳入指数中增加了11只成分股,剔除9只成分股。
其中新增了海澜之家(600398)、纳思达(002180)、完美世界(002624)、步长制药(603858)、上海电气(6001727)、科伦药业(002422)、深天马A(00050)、通化东宝(600867)、通威股份(600438)、片仔癀(600436)、世纪华通(002602);剔除了陆家嘴(600663)、必康股份(002411)、太平洋(601099)、东北证券(000686)、国海证券(000750)、百联股份(600827)、中远海控(601919)、皖新传媒(601801)、贵州百灵(002424)。
MSCI称,MSCI全球市场指数(MSCI ACWI Index)将增加350只股票,其中包括234只A股,同时有53只股票将剔除。
MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)新增成分股中,工商银行(601398)、建设银行(601939)和中国石油(601857)三只A股市值最高。
MSCI中国全股票指数(MSCI China All Share Index)将新增40只个股,剔除25只个股,新增成分股中,上海电气A股(601727)、众安在线H股(06060.HK)和中概股华住酒店(HTHT.O)市值最高。
MSCI中国A股在岸指数(MSCI China A Onshore Indexes)增加23只成分股,剔除88只成分股,新增成分股中,恒力股份(600346)、海澜之家(600398)和中航沈飞(600760)的市值最高。
国金证券李立峰团队认为,在A股纳入MSCI之后,短期增量资金约1184亿元人民币。若分两步实施的每一步将带来87亿美元(592亿元人民币)。若将来A股按照100%纳入,则总体将带来3000亿美元的增量资金,约合2万亿元人民币。
234只入摩股分析:金融、医药领跑
多家机构均认为,MSCI纳入后,大金融与大消费行业龙头将受益。
中信建投证券分析认为,MSCI资金流入后,可以分为主动配置与指数基金被动配置两种流入方式,大市值龙头最为受益,高分红、低Beta也是重要筛选标准。从MSCI潜在纳入标的分布来看,非银金融、银行、公用事业、食品饮料等行业中,市值排名靠前的龙头股更有可能获得外资的青睐。 
根据MSCI此次发布的数据,纳入MSCI的成分股均为大盘蓝筹股,主要集中在“消费、金融”等板块,从一级行业来看,纳入成分股主要集中在银行(20只)、非银金融(30只)、医药生物(18只)、房地产(13只)、建筑装饰(13只)等。
从公司市值占比来看,最高的属于银行业,占比高达31.47%、其次是非银金融,占比达13.04%,食品饮料排第三,占比为6.74%。
国金证券认为,未来正式纳入后增量资金,特别是追踪MSCI指数的被动指数基金,也将主要流入金融和消费,包括银行、食品饮料、非银金融、家电、房地产等行业,按5%比例纳入的增量资金规模分别为232.60亿、113.45亿、165.35亿、42.92亿、72.85亿元。
该机构同时称,在潜在纳入的这些成分股中,应主要聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”的公司。所谓“超级品牌” ,是指白马股里面的一线龙头,且具有稀缺性和品牌价值,比如贵州茅台,在同样的品质情况下有更大的定价权,因此市场给予“超级品牌概念股”一定的估值溢价。
短期或引进千亿资金
国金证券李立峰团队认为,在A股纳入MSCI之后,短期增量资金约1184亿元人民币。若分两步实施的每一步将带来87亿美元(592亿元人民币)。若将来A股按照100%纳入,则总体将带来3000亿美元的增量资金,约合2万亿元人民币。
摩根大通银行董事总经理、亚太地区副主席李晶5月7日说,6月1日起A股正式纳入MSCI新兴市场指数,将对国际投资者投资A股市场起到明显的推动作用,“我在和很多国际投资者沟通过程中了解到,他们已经准备好要提前主动提高对中国A股市场的配置。”
摩根大通预计,A股纳入MSCI将带动66亿美元资金被动配置MSCI中国指数所涵盖的股票,主动配置所带来资金将是被动配置的5倍,即整体配置中国股票的资金将达到400亿美元。
根据中信建投证券的测算,按照目前已知纳入时间表,在2018年6月初步采用2.5%纳入因子情况下,纳入事件将带来约合84亿美元海外资金;2018年9月,按5%纳入因子如期完成本轮纳入后,带来的增量资金约为165.4亿美元,约合人民币1037.5亿元。
天风证券的测算也显示,按5%纳入预计将带来1214.9亿增量资金。按照两步走的流程,预计分别有约600亿资金流入。
李立峰团队同时指出,本次A股纳入MSCI带来的月千亿规模的增量资金,相较A股日均交易量占比不大,但增量资金入场对个股交易额和股价的影响值得关注。长期来看,A股纳入MSCI将促进A股国际化,改善A股投资者结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善,推进衍生品市场发展,提高人民币国际地位等。
或借陆股通渠道进入A股
自MSCI宣布纳入中国A股以来,国内监管部门对QFII和RQFII的政策正逐渐放松。但就目前而言,国内对QFII和RQFII投资额度和本金锁定期存在一些约束。光大证券研报指出,相比于QFII和RQFII,陆股通将会成为海外资金进入A股市场的主要渠道。
该研报同时称,结合MSCI资金进入A股的时机以及近期陆股通的资金流向看,真正在6月1日前后卡点进入A股的仅限于“挂钩跟踪型”指数基金,而部分“参考跟踪型”基金可能已经开始布局。
从数据来看,自 2017 年 6 月份宣布次年将 A 股纳入 MSCI 之后,这部分资金很可能就已经开始流 入 A 股布局。而在蓝筹白马估值已经明显偏贵、出现非理性炒作的今年 1 月份,北上资金终结了此前半年的连续流入且规模不断扩大的态势,转而规模减少甚至流出。这也反映了这部分参考型基金的行动规律, 在市场估值偏低的时候流入,在市场高估的时候离开,是择时性资金。因此,在二月之后虽然 A 股并没有趋势性机会,但是陆股通的流入却持续攀升。
Wind数据显示,沪/深股通最新的累计净买入分别达2510.51亿元和1990.3亿元,双双创下历史新高。从近6个交易日的情况来看,沪/深股通均呈现净流入。
附:234只A股纳入名单(图片来自证券时报)
责任编辑:周正 澎湃新闻,未经授权不得转载。新闻报料:4009-20-4009
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