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牛市点线面

沪指史上第四次九连阳背后:仅有不足三成的个股跑赢大盘

澎湃新闻记者 葛佳

2018-01-11 09:46  来源:澎湃新闻

2018年1月10日,虽然多空力量争夺激烈,但上证综指终于还是练成了“九阳”神功,累计收涨4.46%。
据澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者统计,1993年至今的25年中,上证综指还此前仅出现过3次九连阳——2015年3月11日至3月23日、2007年8月2日至8月14日、1997年8月20日至1997年9月1日。
以连阳结束日看,在9连阳结束的一个月时间里,上证指数的走势分别是上涨19.14%(2015年)、上涨9.02%(2007年)和下跌10.13%(1997年)。
值得注意的是,近两次九连阳后,上证综指随后用了2-3个月时间冲上了历史高点或反弹高点6124点和5178点。
此外,上证综指在近25年时间内最长的一次为11连阳,出现在2006年6月15日至2006年6月29日。也就是说,本周后两个交易日如果上证综指能持续走强,那么将追平近25年的历史连阳最高纪录。
上证综指日K线图
在这一片红火的行情中,个股却出现了大比例跑输大盘的情况。
Wind统计数据显示,2017年12月28日至2018年1月10日这9个交易日中,仅有891只个股跑赢了上证综指,占到全部A股(期间有交易)的27.02%。
不过,从绝对收益来说,在沪指“九阳神功”发力下,A股市场不论是板块还是个股,都呈现涨多跌少的态势。
统计期内,共有2239只个股累计收涨,占全部A股的67.91%。其中,有310股涨幅超过10%、占比9.4%;有63股涨幅超20%,有32股涨幅超30%。
其中,位居涨幅榜前9位的均为上市不足1年的次新股,紧随其后的荣安地产(000517)、泰禾集团(000732)和易见股份(600093)等3股涨幅超过40%,分别达到50.89%、50.07%和44.74%,分别属于房地产、房地产和非银金融板块。
此外,近9个交易日中,累计收跌个股也占到了三成。Wind统计数据显示,有1019只个股累计收跌,占全部A股的30.91%。
近9个交易日涨幅榜前30位个股
在行业分布方面,市场最大热点还是集中在房地产。
Wind统计数据显示,参照申万一级行业分类,房地产板块在近9个交易日累计收涨12.55%、位居市场第一位;食品饮料板块紧随其后,区间涨幅也高达12.36%。
此外,涨幅居前的板块还包括家用电器、建筑材料、采掘、化工和钢铁,区间涨幅在6.97%至9.18%之间。
近9个交易日申万一级行业涨幅榜
其实,对于投资者来说,如果不投资指数,那么上证综指九连阳也仅仅是看了个热闹,精选好个股反而更为重要。
海通证券策略研究员荀玉根认为,目前仍是业绩为王的时代,基本面成为决定市场的核心变量。从业绩和估值匹配角度看,以价值龙头的代表上证50目前市盈率为12倍,预计2017年、2018年年净利润同比12%、11%,位于近十年以来中间位置,消费白马股估值盈利仍匹配,以白酒、家电等为代表的消费白马股仍具有配置意义。他还指出,2018年上半年仍以价值龙头为主。
申万宏源给出的建议是:周期和价值白马龙头两手抓,超配偏周期的石油石化产业链(尤其是大炼化板块)、建材、工业金属(尤其是铜)、煤炭和房地产,以及大消费相关的食品饮料和家电龙头。
中投证券研究所分析认为,随着房地产行业发展进入新时代,着力解决区域性、结构性供需矛盾的城市运营配套服务商、产业新城运营商等龙头将持续受益。而政策调控更有利于平台型龙头优势公司,产业链服务优势突出。行业产能出清、集中度提升,进入“剩者为王、赢者通吃、强者恒强“的时代。
横向比较,房地产板块估值在28个行业中吸引力突出,与中国香港、美国龙头对比,仍有较大的估值提升的空间。2017年房企销售排行榜的公布,引爆高增长低估值公司估值纠偏,也迎来市场对2018年销售持续向好公司的再认识。继续看好龙头房企2018年整体的行情走势,建议投资者积极关注。
华泰证券认为,油价的持续上行将推升CPI的通胀预期,而温和通胀可能是2018年最大的宏观投资机会。具体到石油石化板块,2017年底,石油石化行业的PB估值比2017年初的还要低,周期股中只此一个。行业盈利持续回升的同时,处于2000年以来历史低位的PB也是推动股价上行一个催化因素。
华泰证券同时指出,中国石油(601857)是三桶油中的首选。2018年,中国石油将从油价进一步复苏中受益,同时其股价应能获得多重催化剂支撑,包括进一步减持管道资产及用气量的增长。中国石化(600028)是其给予“买入”评级的另一只股票,预计公司将受益于强劲的炼油及化工业务盈利。
中金公司研报称,中国银行业利润2018年预计将增长7.2%,2019增长8.2%。原因是金融业监管没有预期的那么严厉;2018年第一季度小型银行盈利状况将好转;收益率曲线越来越陡,利率将回到2016年第三季度前的水平;经济复苏驱散了对坏账风险的担忧。报告称,银行股A股基于未来12个月预期利润的远期市净率为0.92倍,H股为0.76倍;对于这两者来说,公允水平均为1.3-1.4倍;这意味着A股有43%-50%、H股有73%-82%的上涨空间。
责任编辑:刘歆宇 澎湃新闻,未经授权不得转载。新闻报料:4009-20-4009
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