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但斌:将加仓到两至三成参与阶段性反弹,机会或在三四季度
澎湃新闻记者 孙铭蔚
2022-05-24 17:45  来源:澎湃新闻
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“个人认为今年三季度或四季度可能会有一次本垒打的机会,就像2018年的年底一样,可能会出现一个重大的投资机遇。”近日,知名大佬、东方港湾公司董事长但斌的一份路演纪要在网上流传,据澎湃新闻记者了解,这其实是但斌在5月19日举行的东方港湾公司客户交流会上发表的观点。
但斌彼时表示,“下一个阶段,我们也会小仓位,20%-30%去参与这种阶段性的反弹。但总的来说,我个人认为大机会可能要等到三季度和四季度。”
回顾过去一年的操作,但斌坦言过去一年产品做得不好。“说句坦率的话,我们去年就应该下定决心去做降仓位了,这几个月还算好一些,但是总体来说还是有点晚。”
3月,但斌旗下产品疑似空仓运行的消息一度登上热搜,彼时但斌曾对这一消息确认,并称:“东方港湾经过2008年与白酒危机之后,在我们卖出原则里面加了一条‘遇到系统性风险’也会考虑卖出暂避,2018年修订的《时间的玫瑰》里面也有谈及。今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚焦点,当然也包括其它一些思考……”
在这次的客户交流中,但斌对这段时间的操作与思考做了详尽的回顾。
“今年春节回来,我们做了一个风控处理。从过去我个人的成长岁月来看,太顺的时候确实要做一个反向的(操作)。一直到2021年的春节回来,鉴于企业盈利高估的情况,我们也想做一个风控,因为跌得太快了。这过程中有点患得患失。到了今年的1月份和2月份,特别是俄乌冲突起来以后,个人认为市场可能会面临系统性风险。汲取2008年和白酒危机(的教训),我们像2015年和2018年一样,现在也就是保持了10%的仓位,也是以龙头白酒为主,度过危机。”但斌说。
基于以上操作,但斌介绍,一季度东方港湾旗下部分产品还有正回报,到目前为止,还算躲过了3、4月份,包括2月份的大跌。目前东方港湾的现金比重占到9成左右,公司管理规模大概在250亿,申购和赎回没有太大的变化。
展望未来,但斌认为,今年三季度或四季度可能会有一次本垒打的机会,届时可能加仓的行业包括医药、消费、互联网、高端制造等。
但斌指出,到了三季度和四季度,各种反馈可能会更加彻底,包括企业盈利、行业的变化、世界格局的变化,今年对中国来说也是非常重要的一年,到年底应该会看得比较清楚。
“目前来说,我们还是保留了大部分现金,来应对这种环境的变化。”但斌称,在上述这些影响市场的因素有一个比较明确的,或者说能看明白变化的时刻,可能会选择加大仓位,“我们可能主要还是以消费、互联网为主,医药相对为辅,高端制造我们也会增加一些比重,还有一些低估的价值股,比如分红派息10%甚至更高的,我们也会参与一些。”
在澎湃新闻记者获得的一份东方港湾最新投资月报中,该机构也指出,将从7个方面观察投资环境的变化。“第一是疫情被全面控制住的时点把握,我们坚信在国家领导下,疫情会不断得到有效控制,中大型城市的经济循环将会变得更加通畅,静待花开;第二是国内消费需求和信心的提振情况跟踪,以促进经济进入健康循环;第三是房地产的销售是否能够企稳回升;第四是民营企业的信心和预期在积极变化的程度如何,能否有意愿加大对未来的投资;第五是俄乌局势的走向是否能逐渐趋稳;第六是全球加息缩表,主要经济体是否能够抗住压力,不发生严重衰退,通胀的压力能否减缓;第七是各个市场企业的估值能否充分反映现实的不确定性,为投资提供一定的安全边际保障。”
“未来我们配置的行业可能会稍微分散一些,但总的来说,在有本垒打的机会时,我们还是希望全力以赴。”但斌说。

责任编辑:王杰   图片编辑:胡梦埼

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