秦洪看盘｜沪指3200点至3300点之间震荡符合各方利益

周四A股市场出现了探底后略有企稳的走势。其中，上证综指在盘中击穿了3200点。不过，庆幸的是，在地方电网概念股持续活跃等热点的牵引下，上证综指在尾盘勉强收在3200点上方。看来，当前A股市场仍然受到资金紧张的影响，因此，作为一季度最后一个交易日的周五A股还将面临着一定的挑战。

资金面渐趋紧张

的确，A股市场的走势与当前市场的资金利率有着一定的关联。每一次的“钱荒”都会带来指数的巨大压力，2013年的6月中下旬，甚至还引发了一波小熊。只是由于部分市场参与者推测央行不会再进行压力测试，也就是说，只要资金的市场利率持续大力回升，央行就会释放流动性，从而缓解机构之间的资金紧张情况，进而有利于A股的稳定。

但出乎市场预期的是，当近期资金面持续紧张，无论是国债逆回购利率还是上海同业拆借利率，均处于迅速回升的大背景下。在本周四，有400亿回购到期，使得本已绷紧的资金面更是紧张。但央行并没有注入流动性，如此就使得国债逆回购利率大幅扬升，1日国债逆回购利率一度达到年化30%。在此背景下，不排除部分机构为缓解自身的资金紧张情况而抛售债券、股票，如此就使得A股的走势岌岌可危，上证综指在盘中一度击穿3200点。

市场压力不宜过于夸大

由于本周五，是3月的最后一个交易日，也是一季度的最后一个交易日。由于银行业等金融机构将迎来MPA大考，所以，业内人士推测，如果央行不注入流动性，周五的国债逆回购利率、上海同业拆借利率又将大幅走高，A股自然会有城门失火、殃及池鱼的感觉。所以，本周五的走势会迎来新的挑战与考验。

不过，也不宜过于夸大周五的压力。一是因为央行不可能对紧张的资金面视而不见，不排除在本周五注入流动性，以帮助金融机构迅速渡过一季度的最后一天。二是因为A股已经调整了四个交易日，上证综指的最大调整空间达到100点，最大程度上释放了压力与风险。更何况，当前A股市场还存在着维稳力量，证金、汇金对A股的影响力依然强大。如果再考虑到银行股等品种的低估值优势在年报数据彰显下更显得突出等因素，可以推测，即便央行不注入流动性，在周五午市后，维稳力量也会启动银行股等金融股以维持市场的稳定。

基于这样的预期，在周四明显有部分资金开始抄底，最为突出的例证就是地方电网概念股，天富能源（600509.SH）、三峡水利（600116.SH）等个股在盘中均大幅拉升，摆出冲击涨停板的态势。西昌电力（600505.SH）、乐山电力（600644.SH）等个股在盘中也是逆势而动，成为周四最为清晰的兴奋点。对此，业内人士指出，这可能与两个因素有关，一是盘面需要兴奋点，以便给苦苦支撑中的持股者以暖意。而电网概念股的市值较为适中，在近期也一直相对强势，可以起到借力打力的效果。二是此类个股有着电网改革的预期。电网改革在近两年来一直、反复出现在媒体的重要位置，改革路线图也渐渐清晰，增量电量的市场化改革已成为现实，所以，这些拥有配电网售电经验的地方电网上市公司有望借此扩张经营范围，打开产业的成长空间，所以，此类个股成为周四市场的兴奋点。

既如此，短线A股市场的压力的确不可忽视。但是，也不宜过于夸大。毕竟上证综指在3200点至3300点的箱体震荡格局符合各方面的最大利益。即便资金面继续恶化，箱体的下沿也不会无限降低，在3150点一线会遇到强劲支撑。所以，在操作中，建议投资者利用盘中调整积极调仓，一是积极跟踪拥有改革等产业前景预期的品种，地方电网概念股仍是一个不可多得的、可以低吸参与的品种。二是消费金融、互联网金融的发展势头也较佳，有望成为未来金融产业的一个新发展方向，相关产业股也可跟踪。