中国首个商品期权上市倒计时：豆粕期权3月31日大商所挂牌

距离中国首个商品期权上市只有短短两天时间了。

3月17日，中国证券监督管理委员会新闻发言人邓舸在例行新闻发布会上宣布，豆粕期权将于3月31日在大连商品交易所挂牌交易，白糖期权将于4月19日在郑州商品交易所挂牌交易。

据澎湃新闻了解，大商所豆粕期权的最后一次全市场联网测试已经在3月25日结束，这意味着一切准备工作已经就绪。

这已经是大商所为豆粕期权进行的第五次模拟备战了。在这次测试中，有152家会员参与测试报单，模拟进行了交易、结算、行权、保证金数据报送等各项业务，期货单边成交18.54万手，期权单边成交33.52万手，行权申请3.01万手，行权执行2.55万手。

为了迎接豆粕期权的上市，大商所还在3月27日公告称，3月30日，即豆粕期权上市前一天，当晚不进行期货夜盘品种的夜盘交易。

澎湃新闻记者注意到，从上市时间确定之后，随着倒计时的开启，大商所的准备工作可谓如火如荼。近期密集发布的通知包括《豆粕期权规则解读系列》《豆粕期权异常交易监管有关事项说明》。此外，两批通过商品期权业务现场检查的期货公司名单也得到公布，第一批包括136家，第二批则新增了5家，做市商中大部分是期货公司，仅有招商证券一家是券商机构。

期权（Options），是一种在期货基础上诞生的衍生性金融工具。此前，我国场内市场上市的期权品种仅有2015年2月9日上市的上证50ETF期权，场内商品期权则一直是一片空白。

避开专业的术语，到底怎样理解期权？

期权的英文名称直译是“选择”的意思，其实确实可以被视为是一种选择的权利。交付一定的费用，也就是权利金之后，买方就有权利在特定期间、以特定价格买卖一定数量的特定资产。在这场交易里，卖方有义务，相当于是保险公司，而权利金就是保费。买方买入了期权这个“保险”之后，发生坏情况就可以获赔，没有发生坏情况那么就一切平安，还可以获得收益。

可以从简单的收益率曲线来理解。

大家都知道，期货有两个方向，多头看涨，空头看跌。买入一个期货品种的多单之后，如果价格上涨，那就赚钱，如果价格下跌，那就亏钱，反之空单亦然。在收益率曲线上，就体现出，如果买进，价格越高，收益越高，如果卖出，价格越低，收益越高。

而期权的操作则要更加复杂一点，分为四个方向，分别是买入看涨期权、卖出看跌期权以及买入看跌期权、卖出看涨期权，前两种其实都相当于多头，后两者则相当于空头。

以买入看涨期权为例（上排中间那张图），收益率曲线图是一段折线，开始走平的那一段，对应的是买方付出的权利金。如果一段时间之后价格下跌，也就是说你判断错了方向，那可以选择不行权，就只会亏损掉这笔权利金，也就是说亏损的额度是有限的。但如果价格如你所愿上涨了，这时候就会产生收益，价格越高，收益越高，曲线也就随之上扬。