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10%公司

阿里上市路演推销术:“比腾讯百度还便宜!”

澎湃新闻记者 谢涓 综合报道

2014-09-16 08:32  来源:澎湃新闻

 
        
阿里巴巴集团代表手拿资料抵达该公司路演现场。
        
        正在美国进行IPO(首次公开上市)路演的阿里巴巴受到投资者们的热捧。
        这家中国最大的电商公司聘用的投行们正致力于说服基金经理们,考虑到阿里的成长潜力和未来盈利能力,阿里的股价非常便宜。
        华尔街日报援引知情人士透露,股票经纪人告诉客户,基于银行股票分析得出的利润预期,阿里巴巴的IPO价格可能会较腾讯控股估值低20%左右,甚至可能较Facebook股价折让20%以上。
        熟悉估值定价会议的人士表示,阿里上市时市盈率约为24倍(与其2015年的收入相比),这低于其在中国的最大对手腾讯29倍的市盈率,更不用说35倍市盈率的Facebook公司了。
        这种价格比较是承销商的常用手法,劝说那些投资者:越早出手越能从这场超级IPO中获利:一旦开始上市交易,阿里巴巴的估值将达到与其同行同等的水平。
        但是这不是单纯的数学问题。它基于投行分析师们对阿里巴巴盈利增长的预测。阿里仍能自主决定其IPO时的发行价。
        更重要的是,根据目前正在进行中的估价来看,阿里的股票发行价可能高过许多著名公司,例如谷歌或者eBay。
        投行们告诉阿里的投资者,最好在中国同类型公司中作参照,比如腾讯和百度;或借鉴高成长的美国互联网公司,比如Facebook。根据FactSet数据,百度目前的股价约为2015年调整后净收益的25倍。
        尽管阿里和上述公司不尽相同,但投资者表示这提供了一个很好的定价基准。
        IPO定价和估值是一个困难重重的过程,投行和公司高管各有不同考虑。
        阿里2014年上半年不含一次性收益的净利润为23亿美元。知情人士透露,参与IPO的投行分析师近期预计,阿里2015年全年盈利将达70亿美元。
        基于此,阿里IPO定价范围的中值约为24倍市盈率,阿里的市值约为1620亿美元。腾讯在香港上市时,市值约为1470亿美元。分析师还预期,阿里的营收将以每年逾30%的速度持续增长,意味着阿里2016年的营收将达200亿美元。
        根据Dealogic的数据,1995年来,IPO市值超过100亿美元有14家公司,仅有4家的上市价格超过了其初始发行价。
        知情人士透露,本周末,阿里和投行们将评估路演成果,并开始考虑投资者会否接受更高定价。
        阿里巴巴9月8日在在美国纽约启动了IPO路演,下周将移师亚洲香港和欧洲等地。按计划阿里9月19日将在纽约证交所挂牌上市,成为美国历史上规模最大的IPO。
        阿里巴巴与各大互联网公司市盈率对比
       
       市盈率(PE)=股价/每股收益,基数为调整后的2015年净利润     数据来源:华尔街日报
        
        
        
        
        
责任编辑:赵刘记澎湃新闻,未经授权不得转载。新闻报料:4009-20-4009

热追问

huhu:3个回答 | 我来答

到底是什么让阿里巴巴不能在中国上市啊?这么好的公司,分红上市利润不能和国人分享却拿到去国外,为啥啊?

2014-09-13 18

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